汽势Auto-First丨刘天鸣

从去年12月份披露筹划发行H股股票到如今，宁德时代港股上市又有新进展。

据路透社援引消息人士称，宁德时代计划于近日提交香港上市申请，预计筹资至少50亿美元（折合人民币365亿元）。若宁德时代按计划完成港股IPO，将成为近三年来港股规模最大的首次公开募股之一。

去年12月，宁德时代发布公告称，为进一步推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，提高综合竞争力，拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。同时，宁德时代完成了对公司章程等治理文件的修改，以满足港股上市要求。

其实，宁德时代赴港上市谋划许久。早在2020年，德时代就曾透露出上市港股的意愿。2023年，宁德时代再次推进港股上市，消息人士指出，已就潜在上市事宜与财务顾问进行了内部和外部讨论。

宁德时代之所以选择在2025年加速推进赴港上市，既有内部因素影响，也有外部因素推动。其中，外部因素为监管政策推动“A+H”上市热度。2024年4月份，中国证监会发布的五项资本市场对港合作措施提出，支持内地行业龙头企业赴香港上市。10月份，香港证监会与香港交易所全资附属公司联交所对有意赴港上市的A股公司，提供快速审批流程，大幅缩短审批流程。

港股IPO也能帮助宁德时代破局。2024年动力电池原材料回归理性后，电池价格出现下滑，宁德时代营收出现下滑。据宁德时代2024年度业绩预告显示，2024年预计实现营业收入3560亿至3660亿元，较2023年的4009亿元减少8.7%至11.2%；实现归母净利润490亿至530亿元，同比增长11%至20%。而赴港IPO，能够在一定程度上提振投资者信心。

当然，港股IPO对宁德时代带来最为直接的影响便是国际化战略的推进。近几年，宁德时代正加紧布局海外市场，位于德国的工厂已于2023年1月投入运营，位于匈牙利的工厂正加紧建设预计将于2025年投产，与印尼国企携手将在印尼北马鲁古省建立动力电池产业链。2024年12月份，宁德时代与Stellantis集团达成合作，计划在西班牙成立合资公司，并以合资公司为主体斥资40.38亿欧元，在西班牙萨拉戈萨建设磷酸铁锂电池工厂。

并且，宁德时代在海外市场的快速拓展，能够进一步提升业绩增长。今年上半年，宁德时代海外市场营业收入达到505.3亿元，占总营收的比例超过30%，毛利率达到29.65%，高于境内业务4.47个百分点。

港股多元化的融资渠道和灵活的融资工具，能够解决宁德时代“大手笔”建设海外生产基地的“钱荒”。宁德时代在德国、匈牙利、印尼、西班牙建设的生产基地所需资金超过1000亿元人民币。海外建厂的长周期资金投入，让宁德时代有着较大的资金压力。据宁德时代2024年半年报显示，截至2024年6月底宁德时代存放在境外的款项总额为287亿元人民币。

此外，宁德时代赴港IPO还能够使得外汇资金自由流动，更利于其海外市场业务运营。

虽然宁德时代赴港上市有着诸多益处，但其也面临着较大的地缘政治风险与全球电动车增速放缓风险。今年1月份，美国将宁德时代等多家中国公司列入与军方合作的公司名单，对这些公司造成声誉打击。另外，全球纯电动汽车市场增速放缓加之海外车企转型脚步放缓，在一定程度上也会影响到宁德时代海外市场拓展与运营。据普华永道统计，2024年，全球纯电动汽车销量增至1040万辆，比前年增长约14%，德国、法国、瑞士、瑞典等欧洲国家因补贴政策出现负增长。